科创板芯片风云：英集芯收购辉芒微，能否“芯”光乍现？

芯片行业新动向，英集芯出手了

近日，半导体领域又迎来一则重磅消息。3 月 3 日晚间，科创板芯片股英集芯发布公告，宣布公司正在筹划以支付现金、发行定向可转换公司债券方式，购买辉芒微电子（深圳）股份有限公司（以下简称辉芒微）控制权 ，同时拟募集配套资金，预计构成重大资产重组。消息一经传出，迅速在芯片行业掀起波澜，引发了市场的广泛关注和热烈讨论。

英集芯作为一家专注于高性能、高品质数模混合集成电路研发与销售的芯片公司，在电源管理和快充协议芯片领域已取得显著成绩，产品广泛应用于消费类电子、智能可穿戴设备、光伏新能源、锂电池储能、物联网、通信设备、汽车电子等众多领域。而辉芒微同样是一家颇具实力的芯片设计公司，定位于 “MCU+”（微控制单元）的平台型芯片设计企业，具备微控制器芯片、电源管理芯片和存储芯片设计能力和大规模量产经验，产品终端使用场景涵盖智能家居、生活电器、移动办公、智能穿戴等诸多领域。

此次英集芯筹划收购辉芒微控制权，无疑是芯片行业的一次重大战略布局。在当前全球半导体市场竞争日益激烈的背景下，企业间的并购重组已成为提升竞争力、实现资源优化配置的重要手段 。英集芯的这一举措，不仅将对自身的业务版图和技术实力产生深远影响，也可能改变整个芯片行业的竞争格局。

收购细节大揭秘

根据英集芯发布的公告，本次收购初步确定的主要交易对方包括嘉兴亿舫企业管理合伙企业（有限合伙）、嘉兴亿舰企业管理合伙企业（有限合伙）、嘉兴亿航企业管理合伙企业（有限合伙）、许如柏、黎远珊，上述交易对方合计持有辉芒微 58.53% 的股份 。3 月 3 日，英集芯已与这些交易对方签署了《股权收购意向协议》 。不过，目前公告尚未披露具体的收购比例、标的评估价格等详细数据。

值得注意的是，本次交易事项尚处于筹划阶段，仍存在诸多不确定性 。虽然英集芯已与主要交易对方达成初步意向，但后续还需经过一系列复杂的程序，包括但不限于尽职调查、审计、评估、谈判确定交易条款、签署正式交易协议，以及获得相关监管部门的批准等 。任何一个环节出现问题，都可能对交易的最终结果产生影响。

辉芒微：IPO 路上的坎坷历程

辉芒微的 IPO 之路充满坎坷，先后两次冲击资本市场均以失败告终 。2021 年 12 月 22 日，辉芒微满怀期待地向科创板递交了上市申请，然而命运似乎和它开了个玩笑，仅仅过了半个月，2022 年 1 月 7 日，它就被抽中现场检查 。1 月 21 日，辉芒微匆忙撤回了申请文件，如此短暂的上市历程，让市场一片哗然，也引发了诸多猜测和质疑 。

对于首次撤回 IPO 申请，辉芒微给出了两方面原因 。一方面，当时全球经济处于周期性下行阶段，半导体产业链供应也不稳定，在这种大环境下，辉芒微决定放缓上市节奏，将更多精力投入到日常业务经营中，以确保供应链和市场的稳定 。另一方面，公司在首次 IPO 报告期内存在小部分内控不规范事项，如个别个人卡收支、极少量现金收支及原出纳盗用资金等情况 。辉芒微担心这些内控问题可能导致 IPO 被否决，从而对公司长期经营造成较大不利影响，权衡之下，最终选择了撤回申请 。

然而，辉芒微并未放弃上市的梦想 。2023 年 5 月 25 日，它卷土重来，转战创业板，再次向资本市场发起冲击 。这一次，辉芒微做了更充分的准备，然而，在历经两轮问询后，2024 年 1 月 3 日，它再次撤回了发行上市申请文件 。

在第二次 IPO 过程中，辉芒微面临着诸多问题的拷问 。业绩方面，受全球半导体市场波动影响，其业绩表现并不稳定 。2020 - 2022 年，公司营业收入分别为 3.08 亿元、5.40 亿元、4.76 亿元 ，净利润分别为 5173.89 万元、1.66 亿元、1.12 亿元 。2022 年，公司营业收入和净利润均出现下滑，分别下降 11.90%、32.41% 。毛利率方面，2020 - 2022 年，公司主营业务毛利率分别为 35.65%、50.86%、45.70% ，2021 年毛利率大幅提升，2022 年又有所下降，这种波动与可比公司存在较大差异，引起了监管部门的关注 。

此外，辉芒微的经销收入真实性也遭到了质疑 。监管部门要求其说明在 2022 年整体收入下滑背景下，对部分经销商销售规模或单价上涨的原因 。辉芒微解释称，2022 年的增量主要是由于经销商新拓展下游客户，该年有 7 家经销客户的平均销售单价出现上涨，主要是所属期间采购的不同容量产品类型的结构性差异所致 。但公司申请豁免披露主要经销商细分采购产品的平均销售单价及毛利率情况，这无疑给其经销收入的真实性蒙上了一层阴影 。

除了上述问题，辉芒微的研发投入占比低于可比公司平均值，对主要供应商的采购比例较高等问题，也在一定程度上影响了其上市进程 。

英集芯：业绩与野心并存

英集芯作为一家在科创板上市的芯片企业，近年来在市场上的表现备受瞩目 。根据 2 月 26 日发布的业绩快报，2024 年英集芯营业总收入达到 14.29 亿元，同比增长 17.53% ；归属净利润盈利 1.242 亿元，同比大幅增长 322.73% ；扣非净利润 1.11 亿元，同比增长更是高达 607.94% 。如此亮眼的业绩增长，彰显了英集芯强大的市场竞争力和发展潜力。

英集芯的成功并非偶然，这得益于其在技术研发、产品创新和市场拓展等方面的不懈努力 。公司专注于高性能、高品质数模混合集成电路研发与销售，在电源管理和快充协议芯片领域深耕多年，拥有多项核心技术和自主知识产权 。其产品凭借高性能、高可靠性和高性价比等优势，赢得了众多客户的信赖和认可，最终品牌客户包括小米、OPPO 等知名厂商 。

在技术研发方面，英集芯始终保持着高强度的投入 。公司不断加大研发力度，吸引了一批优秀的芯片设计人才，组建了一支高素质的研发团队 。这支团队紧跟行业发展趋势，积极开展前沿技术研究和产品创新，不断推出符合市场需求的新产品 。例如，在 PMU 领域，英集芯凭借在电源管理技术领域的深厚积累，持续专注多个 PMU 项目的研发投入工作，产品广泛应用于 4G/5G 通信、智能家居、智能电网、AI 服务器等领域 ，并且已成功导入头部客户，PMU 产品营业收入以加速趋势增长，已成为公司重要发展方向 。

在市场拓展方面，英集芯积极开拓国内外市场，不断扩大客户群体和市场份额 。公司与众多知名企业建立了长期稳定的合作关系，产品不仅在国内市场取得了良好的销售业绩，还远销海外市场 。在汽车电子领域，英集芯凭借 “汽车前装车充芯片” 产品成功进入到国内外汽车品牌厂商，当前该产品已实现百万级别的出货量 ，同时公司还凭借自身在技术研发、质量管理上的优势，不断拓展与汽车电子领域相关的新品类布局 。

此次筹划收购辉芒微控制权，是英集芯基于自身战略发展的重要决策 。通过收购，英集芯有望进一步拓展产品线，完善产业布局，进入 MCU 和存储芯片市场，补齐自身在这些领域的短板 。辉芒微在微控制器芯片、电源管理芯片和存储芯片设计方面的技术和经验，与英集芯现有的业务形成互补，有助于英集芯提升整体技术实力和市场竞争力 。此外，双方在客户资源和市场渠道方面也存在一定的协同空间，通过整合资源，有望实现 1 + 1 > 2 的协同效应 ，进一步扩大市场份额，提升公司的盈利能力和市场价值 。

收购影响面面观

若英集芯成功收购辉芒微，将对双方公司和整个芯片行业产生多方面的深远影响 。

从技术层面来看，英集芯在电源管理和快充协议芯片技术上的优势，与辉芒微在微控制器芯片、电源管理芯片和存储芯片设计方面的技术相结合，有望实现技术的深度融合和创新突破 。双方可以共享研发资源，共同开展前沿技术研究，加速新产品的研发进程，提升产品的技术含量和竞争力 。例如，在智能家居领域，结合双方技术，有望开发出更智能、更高效的芯片解决方案，实现设备之间的互联互通和智能化控制 。

在市场方面，英集芯和辉芒微的产品终端使用场景有一定的重合度，通过整合双方的市场渠道和客户资源，能够实现市场份额的进一步扩大 。英集芯可以借助辉芒微在智能家居、生活电器等领域的市场渠道，将自身产品推向更广泛的客户群体 ；辉芒微也可以利用英集芯在消费类电子、汽车电子等领域的客户资源，拓展业务范围 。此外，双方还可以共同开拓新兴市场，如物联网、人工智能等领域，抓住市场发展机遇，实现业务的快速增长 。

从行业竞争格局角度分析，英集芯收购辉芒微可能会引发行业内的连锁反应，加剧市场竞争 。其他芯片企业可能会加快并购重组步伐，以应对市场竞争的变化 。这将促使整个芯片行业加速整合，推动行业集中度进一步提高 。同时，英集芯收购辉芒微后，公司规模和实力将得到提升，在行业内的话语权也将增强，有望在全球芯片市场竞争中占据更有利的地位 。

前路仍漫漫，未来可期

英集芯收购辉芒微控制权一事，无疑为芯片行业注入了一剂强心针 ，也让我们对未来充满了更多期待 。这一收购计划不仅是两家公司发展历程中的重要节点，也可能成为推动整个芯片行业变革的关键力量 。在全球半导体市场竞争日益激烈的今天，我们期待英集芯和辉芒微能够携手共进，充分发挥各自的优势，实现技术创新和市场拓展的新突破 。同时，我们也将持续关注这一收购事件的后续进展，以及它对芯片行业带来的深远影响 。相信在未来，芯片行业将继续保持蓬勃发展的态势，为全球科技进步做出更大的贡献 。