台积电的登顶秘诀

到目前为止，我们都知道台积电是迄今为止世界上最有能力的半导体制造商，拥有行业和地缘政治的所有必要条件。随着这一现实的出现，许多人一直在问我们他们是如何变得如此优秀的？

这个过程有很多很好的历史，但我们认为这个问题确实涉及更深层次的基本面。台积电有哪些别人没有的能力？还有其他人可以建造这些吗？毫不奇怪，这个问题没有简单的答案，但我们认为有几个因素确实很突出。

重要的是要了解台积电目前的大部分优势在于无形资产。其他人都可以购买相同的设备。他们的成功不是一个天才的结果。有些工厂多年来挖走了台积电数百名员工，但无济于事。答案也不是资本——建造一座先进的晶圆厂成本高得令人难以置信，但许多国家已将巨额财富投入到徒劳的尝试中。

台积电的优势在于多年的学习和工艺开发。他们知道如何为生产准备芯片设计、构建它们，以及最重要的是修复出现的不可避免的错误。最重要的是，他们能够捕捉并保留所有这些学习，因此他们可以大规模、重复地完成所有这些工作。

公平地说，台积电得到了台湾政府的巨大推动。政府提供直接补贴，允许台积电购买最好的机器。这在公司成立初期非常重要，但在之后很长一段时间内仍然很重要。正如我们将看到的，这个故事的很大一部分是台积电增长的寿命和时间尺度。

第二个重要因素是新台币的打压。自 1990 年代以来，新台币对美元的交易价格大约折让 30%。每个人都知道这一点，但美国政府从未对这种货币操纵采取过行动，主要是为了支持地区盟友。

有些人会争辩说这并不重要——台积电所有销售额都以美元计价，其最大的支出——设备——也全部以美元计价。但这忽略了人力资本。台积电的大部分员工都在台湾，并以新台币支付，因此公司在他们的工资上有很大的折扣。

我们上面提到的所有这些无形资产都包含在公司的人力资本中，公司以折扣价支付，而人力资本本身已经超过 20 年。很难夸大任何长期复合的重要性。

最后，或许也是最重要的一点是，台积电生产的硅晶圆比其他任何人都多，而且利润率相当可观。实践带来进步，台积电的实践比任何人都多。这似乎有悖常理，但半导体制造既是一门艺术，也是一门科学。

其他人都可以访问与 TSMC 相同的机器，但是当您的制造过程以不断挑战可能的极限为前提时，没有手册来解释该怎么做。台积电几十年来的大量生产使他们能够建立所有所需的流程和知识库，以比其他任何人都更快地向前发展。同样，这个因素是自我强化的。

台积电先于其他人进入先进节点，从而更快地获得更好的良率，使他们能够一次又一次地进步。这看起来很抽象，但考虑到每个新芯片设计在首次制造时都会遇到错误。台积电的工程师可能已经发现了这些错误，并且可以快速解决它们。

所有这一切不仅为台积电提供了重要的能力优势，而且在经济方面也具有重要优势。世界上有很多地方有能力在前沿工艺上生产芯片，给这些学者足够的时间，他们可能会生产出完美的晶圆，但台积电可以更快地实现这一目标，而且数量巨大。

所有这一切都表明，任何人都不可能很快真正赶上台积电。他们花了几十年的时间来建立这些流程。而这也部分解释了为什么台积电现在愿意在台湾以外建设先进晶圆厂。他们知道他们在亚利桑那州、日本和德国以及任何地方的晶圆厂将继续依赖该公司在台湾的深厚专业知识。美国可能会获得领先的晶圆厂，但这并不意味着美国真的可以做到台积电所做的事情。